Markedsindikatorer viser et stort sett balansert bilde: varelagrene i kinesiske havner og fabrikker holdt seg stabile uke-på-uke, forsendelser i tradisjonelle markeder er i ferd med å komme seg, Brasil rapporterte en økning på 3 %-på-år, mens Kinas stålproduksjon akselererte i begynnelsen av august.
MySteels kapasitetsutnyttelse forble stort sett uendret, med Kinas ståleksport holdt seg stabil på rundt 106 millioner tonn for året i august til tross for økte handelsrestriksjoner.
Baosteel forventer at eksporten vil holde seg over 100 millioner tonn i 2025, selv om forsendelser i fjerde-kvartal anslås å avta.
Finansielt har posisjonene på Dalian Commodity Exchange blitt svakt negative, med en netto kontraktsaldo på minus 2 millioner tonn.
UBS-analytikere opprettholdt "nøytrale" rangeringer på Vale, Rio Tinto og BHP mens de anbefalte korte posisjoner i Fortescue Metals Group og KIO.
Estimert 2026 spotfri kontantstrømavkastning er: BHP på 4 %, Rio Tinto på 8 % og Vale på 15 %.
UBS-analytikere bemerker at nåværende lav volatilitet kan bli den nye normalen, noe som gjør det mulig for stålprodusenter å forutsi kostnadene bedre, men reduserer handelsmuligheter for finansielle deltakere.
Det forventes at bredere pristrender fortsetter å gjenspeile tilbud-etterspørsel, selv om CMRGs konsentrerte kjøpekraft kan presse gruvearbeidernes fortjenestemarginer.
Prisstabilitet i jernmalm gjenspeiler et marked som i økende grad påvirkes av strategisk koordinering i stedet for kortsiktig-spekulasjon.
I følge UBS-analyse har stabile varelager, balansert produksjon og konsentrert etterspørselsstyring kombinert for å skape markedsforhold som sjelden er sett de siste 15 årene.
